报酬率有两种:年化、累积

在阅读一些投资达人与投资机构的文章或相关报导时,经常会看到诸如「XXX 的年化报酬率达到10%」「2008 年到2015 年,XXX 基金累积报酬率为120%」之类的文字,明明都是报酬率,「年化」跟「累积」的差别在哪里,我们又应该以哪一种报酬率作为参考呢?

一般在计算报酬率时,通常会以当时的市价去除以一开始投入的本金再减去100%得出,经由这种方式所得出的报酬率就是「累积报酬率」。但是投资人如果只依照累积报酬率去评断投资表现的话,相当容易产生误判,最主要的原因就是「投资期间」的不同。

大家可以试想看看,假设有A 与B 两位投资人,他们的投资报酬率都是50%,但是A 的投资期间为5 年,B 的投资期间为10 年,虽然从累积报酬率上来看两人不分轩轾,但是加上时间因素的话,看起来是A的投资报酬率要来得更好。因此如果要更准确的评价投资绩效的话,以加上时间因素的「年化报酬率」作为标准比较适合。

年化报酬率与累计报酬率最大的不同,就是考虑每年的「复利」效果,复利的意思就是将获利再投入,使获利再去产生获利,因此累积报酬率是以「等比」级数所得出的,如果要推算每年的年化报酬率,我们可以利用下列公式:

将这个公式套用在上一段的例子中,我们便可以得出A 的年化报酬率约为8.4%,而B 约为4.1%;从数字上就可以很清楚的知道A 的投资成效明显比B还要来得更好。

年化报酬率除了可以用来评价各类投资工具的表现之外,也是一个用来检视自己投资绩效的好工具,各位可以先设定一个投资的目标,并定期检视成效:如果投资组合有达到目标的年化报酬率,就表示投资绩效有一定的成果;如果没有达到,那就是需要调整投资的策略或方式了。

在了解了累积报酬率与年化报酬率之后,相信各位读者都已经知道如何判断两者的差异,以后如果看见金融商品的绩效表现时,记得看清楚他指的到底是哪一种报酬率,免得因为误判而作出错误的投资决策。

Author: ruoruo